从深圳HYT收购TTG被叫停，看英国国家安全审查对并购交易的影响
案件速览
- 决定日期：2026年6月25日
- 法律依据：National Security and Investment Act 2021（NSI Act）
- 买方：Shenzhen HYT Science & Technology Co., Ltd
- 标的：TTG Global Solutions Group Limited（英国关键通信解决方案供应商）
- 结果：英国政府作出 final order，禁止收购
2026年6月25日，英国政府依据《National Security and Investment Act 2021》（NSI Act）作出最终命令，禁止 Shenzhen HYT Science & Technology Co., Ltd 收购 TTG Global Solutions Group Limited。
根据英国政府公布的决定，该项收购不得继续，交易各方亦不得采取任何进一步措施实施或完成交易。政府认定的国家安全风险主要涉及两方面：其一，TTG 向英国关键国家基础设施、政府及应急服务领域提供重要产品和服务；其二，TTG 持有或能够接触敏感数据。
这是2026年较受关注的一宗中资投资英国案例，也再次反映出，英国国家安全审查的重点并不限于传统国防或军工资产。
一、交易背景
TTG Global Solutions Group Limited 是一家英国关键通信解决方案供应商，集团业务涉及 mission-critical communications，服务对象包括政府、机场、公用事业和应急服务机构。
其业务特点在于通信系统需要具备较高的可靠性、安全性和连续性，因此与普通商业通信服务存在明显区别。
本案买方 Shenzhen HYT Science & Technology Co., Ltd 则具有专业通信行业背景。HYT 这一名称与海能达早期品牌沿革有关，相关业务长期集中于专业无线通信及行业通信解决方案。
从交易标的本身看，TTG 并非传统意义上的军工企业，但其业务同时涉及关键通信、政府及应急服务供应链以及敏感数据，因此进入 NSI 审查范围并不意外。
二、英国政府为何介入
NSI Act 自2022年1月4日起实施，赋予英国政府对可能影响国家安全的收购交易进行审查和干预的权力。该制度适用于英国及境外投资者，并非仅针对外国买方。
对于以下17个敏感领域，达到法定控制权门槛的交易可能需要在交割前进行强制申报，例如：
通信 数据基础设施 能源 国防 人工智能 先进材料 计算硬件 量子技术 政府关键供应商 应急服务供应商
除强制申报外，英国政府亦可对其他可能产生国家安全风险的交易行使 call-in power。
本案中，政府最终认为无法通过其他措施充分消除交易带来的风险，因此直接禁止收购。
三、本案触发的控制权门槛
英国政府在最终决定中明确指出，本次拟议收购触发 NSI Act sections 8(2)(c)、8(5)(c) 及 8(6)。这些条款分别涉及：
| 条款 | 触发情形 |
|---|---|
| s.8(2)(c) | 持股比例达到75%或以上 |
| s.8(5)(c) | 表决权达到75%或以上 |
| s.8(6) | 取得足以通过或阻止某一类公司决议的表决权 |
NSI Act 对”控制”的判断并不局限于传统意义上的51%控股。股份或表决权跨越 25%、50%或75% 的法定门槛，均可能构成诱发事件。在其他情况下，如投资者取得足以对公司政策产生实质性影响的权利，也可能落入审查范围。
提示：少数股权投资、增资、合资项目或分阶段收购，同样需要进行 NSI 分析。
四、对中资并购项目的影响
对于中国投资者而言，NSI 风险应当在交易前期识别，而不宜留到 SPA 接近定稿时才处理。除目标公司的行业分类外，交易初期通常还需要了解：
交易前期 NSI 自查清单
☑ 目标公司的主要客户是否包括英国政府、公共机构或关键基础设施运营方；
☑ 是否涉及敏感数据、核心技术或重要知识产权；
☑ 是否处于关键供应链中的重要位置；
☑ 买方将取得多少股份、表决权及其他控制性权利。
如果交易可能触发 NSI 审查，交易文件通常还需要处理相应的监管风险，包括是否将 NSI clearance 作为交割先决条件、long-stop date 的设置，以及未取得批准时的终止和风险分配机制。
注意：对于必须进行强制申报的交易，未经批准即完成交割可能导致交易无效，并可能引发民事或刑事责任。
五、哪类中资交易易受到实质干预
根据英国政府公布的 2025/26 年度数据：
绝大多数案件在初步审查后无需进一步措施。因此，NSI Act 并不能简单理解为对中资投资的限制工具，其核心仍在于交易是否涉及具有国家安全敏感性的资产、技术、数据或供应链。
但对于中国投资者而言，涉及通信、数据、科技、能源、交通、先进制造及政府供应链的英国项目，NSI screening 已经成为交易前期法律评估的重要组成部分。
六、结语
深圳HYT收购TTG被禁止的案例表明，英国并购交易中的国家安全风险，不仅取决于目标公司从事何种业务，也取决于其客户、数据、技术和供应链位置，以及买方在交易完成后将取得何种程度的控制权。
对于具有潜在敏感性的英国投资项目，在正式投入尽调和谈判成本之前进行 NSI screening，有助于及早识别交易可执行性及监管风险，并据此安排交易结构、审批路径和合同机制。
资料来源：UK Government, Acquisition of TTG Global Solutions Group Limited by Shenzhen HYT Science & Technology Co., Ltd, 25 June 2026.
本文仅供一般信息参考，不构成针对任何具体交易的法律意见。